مختصربه‌روزرسانی عمیق صنعت مورخ ۲۲ سپتامبر: بازار مونواتیلن گلیکول (MEG) چین پس از آنکه فصل اوج «سپتامبر طلایی» نتوانست انتظارات را برآورده کند، به نقطه عطف اساسی رسیده است. نرخ عملیاتی جامع پلی‌استر پایین‌دستی به ۷۴.۲ درصد کاهش یافته است و کاهش تولید در بخش‌هایی مانند نخ فیلامنتی بیشتر شده است. واحدهای داخلی مبتنی بر اتیلن و تبدیل زغال‌سنگ به MEG به صورت دسته‌ای راه‌اندازی شده‌اند و عرضه کلی را افزایش داده‌اند. بنادر بزرگ شرق چین به یک دوره ۸ هفته‌ای متوالی تخلیه موجودی پایان دادند و اولین افزایش خفیف موجودی خود را ثبت کردند. قرارداد اصلی معاملات آتی MEG در روز تقریباً ۳ درصد پایین‌تر بسته شد، با اجماع گسترده بازار مبنی بر اینکه چرخه انباشت موجودی در سه‌ماهه چهارم آغاز خواهد شد و فشار نزولی مداومی بر ارزش‌گذاری قیمت‌ها وارد می‌کند.
بررسی اجمالی بازاردر ۲۲ سپتامبر، بازار داخلی MEG چین روند معکوس آشکاری را ثبت کرد. با کاهش تدریجی ریسک‌های ژئوپلیتیکی و افزایش شکاف «افزایش عرضه، کاهش تقاضا» در عوامل بنیادی صنعتی، قراردادهای آتی MEG پیشرو در طول جلسه با کاهش قیمت معامله شدند و تقریباً ۳ درصد کاهش یافتند و سودهای بازگشتی دو هفته گذشته را از بین بردند. بازار نقدی نیز به همین ترتیب کاهش یافت: قیمت‌های مذاکره‌ای نقدی در شرق چین کاهش یافت، معامله‌گران تمایل بیشتری به فروش نشان دادند و خریداران پایین‌دستی فقط سفارش‌های کوچک پراکنده‌ای را برای تقاضای ثابت ثبت کردند و باعث شدند که جو کلی بازار محتاطانه شود.
بخش عرضه: بهبود مداوم در بهره‌برداری از واحدهای داخلی، ورود کم وارداتافزایش مداوم عرضه، عامل اصلی تغییر نسبت عرضه به تقاضا بوده است. واحدهای MEG مبتنی بر اتیلن، که با عرضه ضعیف اتیلن بالادستی و حاشیه سود فرآوری بهبود یافته پشتیبانی می‌شوند، نرخ عملیاتی بالای بیش از ۸۲ درصد را حفظ کردند و اکثر تأسیسات اصلی با ظرفیت کامل کار می‌کنند. در مورد واحدهای تبدیل زغال‌سنگ به MEG، چندین تأسیسات در شمال غربی و شمال چین که به دلیل ضرر و زیان و تعمیرات معمول تعطیل شده بودند، در اواسط تا اواخر سپتامبر به طور گسترده راه‌اندازی شدند و باعث بهبود سریع در استفاده از زغال‌سنگ شدند. نرخ عملیاتی کلی MEG در سطح ملی حدود ۴ درصد نسبت به هفته قبل افزایش یافت و تولید هفتگی داخلی به طور قابل توجهی افزایش یافت.
در بخش واردات، میزان ورود محموله‌ها در ماه سپتامبر به بنادر شرق چین به دلیل تعمیرات واحدهای خارج از کشور، تأخیر در حمل و نقل و تغییر در جریان محموله‌های جهانی همچنان پایین بود و حجم واردات هفتگی حدود ۸ درصد نسبت به هفته قبل کاهش یافت. با این حال، افزایش تولید داخلی، شکاف واردات را به طور کامل جبران کرده و منجر به افزایش خالص کل عرضه داخلی شده است. قرار است واحدهای بیشتری مبتنی بر زغال سنگ قبل از اکتبر به ظرفیت کامل خود برسند که این امر فشار بر بخش عرضه را بیشتر تشدید خواهد کرد.
طرف تقاضا: انتظارات فصل اوج برآورده نشد، بازخورد منفی در سراسر زنجیره گسترش می‌یابدضعف تقاضا عمیق‌تر شده است و فصل اوج مصرف سنتی «سپتامبر طلایی، اکتبر نقره‌ای» تا حد زیادی محقق نشده است. نرخ بهره‌برداری جامع پلی‌استر به 74.2 درصد کاهش یافته است، که پایین‌تر از سطح معمول فصل اوج برای این دوره و حتی پایین‌تر از نرخ پایین بهره‌برداری در طول تعطیلات جشنواره بهار است. بر اساس بخش‌بندی، نخ فیلامنت پلی‌استر شدیدترین کاهش در مصرف را تجربه کرده است که ناشی از سفارشات صادراتی ضعیف برای منسوجات و پوشاک مصرفی نهایی و تقاضای داخلی ضعیف است. الیاف استیپل و پلی‌استر درجه بطری نسبتاً مقاوم باقی مانده‌اند، اما تولید را نیز به درجات مختلف کاهش داده‌اند.
بازخورد منفی همچنان در طول زنجیره صنعتی در حال انتقال است: کارخانه‌های بافندگی مصرف‌کننده نهایی، موجودی بالایی از پارچه خاکستری دارند و برای افزایش نرخ عملیاتی تلاش می‌کنند، که به نوبه خود تولیدکنندگان پلی‌استر را با افزایش موجودی کالاهای نهایی و کاهش حاشیه سود فرآوری، تحت فشار قرار می‌دهد. اکثر شرکت‌های پلی‌استر اکنون استراتژی «خرید بر اساس تقاضا، کنترل موجودی مواد اولیه» را اتخاذ می‌کنند و موجودی خوراک MEG را در سطح پایین ۱۰ تا ۱۲ روز نگه می‌دارند و هیچ تمایلی به ذخیره‌سازی مجدد پیشگیرانه ندارند. این امر مستقیماً مصرف واقعی MEG را محدود می‌کند و در کوتاه‌مدت هیچ بهبود تقاضای آشکاری پیش‌بینی نمی‌شود.
تغییر در موجودی: بنادر شرق چین ۸ هفته تخلیه موجودی را به پایان رساندند، چرخه ساخت موجودی تأیید شدتحولات موجودی، نقطه عطف عرضه و تقاضا را رسماً تأیید کرده است. این هفته، موجودی MEG در بنادر اصلی شرق چین به روند کاهش موجودی متوالی ۸ هفته‌ای پایان داد و افزایش ملایمی را ثبت کرد و حدود ۲۰،۰۰۰ تن در هفته افزایش یافت. اگرچه موجودی مطلق بنادر در مقایسه با مدت مشابه در سال‌های اخیر همچنان پایین است و تا حدودی از قیمت‌های نقدی حمایت می‌کند، اما ظهور روند افزایشی نشان می‌دهد که بازار از رژیم «تعادل شدید» به رژیم «انتظارات سست‌کننده» تغییر کرده است.
در همین حال، حجم بارگیری هفتگی بنادر نسبت به هفته قبل کاهش یافته است که نشان دهنده تمایل ضعیف‌تر به خرید از سوی کارخانه‌های پلی‌استر پایین‌دستی و سرعت کندتر تدارکات با تقاضای ثابت است. با توجه به اینکه تولید واحدهای داخلی همچنان در حال افزایش است و انتظار می‌رود واردات به تدریج در سه‌ماهه چهارم بهبود یابد، بازار به طور گسترده انتظار دارد موجودی بنادر وارد مرحله انباشت پایدار شود.
هزینه و حاشیه سود: سودآوری متفاوت در مسیرهای مختلف، انعطاف‌پذیری عرضه را آشکار می‌کندسودآوری متفاوت در مسیرهای تولید نیز سرعت رشد عرضه را شکل می‌دهد. برای MEG مبتنی بر اتیلن، کاهش قیمت‌های بین‌المللی اتیلن، فشارهای هزینه‌ای را کاهش داده و حاشیه سود فرآوری را به طور پیوسته بازیابی کرده و انگیزه‌های تولیدکنندگان را بالا نگه داشته است. برای MEG مبتنی بر زغال سنگ، قیمت‌های زغال سنگ حرارتی داخلی نسبتاً ثابت مانده است و افزایش قبلی قیمت MEG، ضررهای واحدهای مبتنی بر زغال سنگ را کاهش داده و موجی از راه‌اندازی مجدد و باز شدن کشش سمت عرضه را به راه انداخته است. تضعیف حمایت از هزینه نیز فضای نزولی بیشتری را برای قیمت MEG ایجاد کرده است.
مشاوره در مورد چشم‌انداز و تدارکاتبا نگاهی به سه‌ماهه چهارم، روند افزایش موجودی MEG به طور گسترده در بحبوحه افزایش عرضه و تقاضای ضعیف تثبیت شده است و فشار نزولی بر مرکز قیمت وارد می‌کند. در کوتاه‌مدت، موجودی مطلق پایین بنادر همچنان از قیمت‌های نقدی حمایت می‌کند و بازار ممکن است در محدوده‌ای با گرایش ملایم معامله شود. در میان‌مدت، با افزایش انباشت موجودی، ارزیابی قیمت‌ها همچنان تحت فشار خواهد بود.
برای خریداران B2B و مشتریان تجاری، توصیه می‌کنیم فعلاً خرید با تقاضای ثابت را در اولویت قرار دهند و در ایجاد موجودی‌های بزرگ احتیاط کنند. توصیه می‌شود داده‌های موجودی بنادر و نرخ استفاده از پلی‌استر را به صورت هفتگی از نزدیک رصد کنید و پس از تأیید کامل روند موجودی و کاهش قیمت‌ها به سطوح جذاب، موجودی را به صورت دسته‌ای مجدداً افزایش دهید. برای قراردادهای بلندمدت، می‌توان از مدل‌های قیمت‌گذاری مبتنی بر قراردادهای آتی مذاکره‌ای برای پوشش بهتر نوسانات قیمت استفاده کرد.
زمان ارسال: ۲۳ سپتامبر ۲۰۲۶